掲示板

2006年10月03日

T−BOND取引の一時中止

 
T−BONDは、8月からの上昇トレンドでPUT売りに重点を置き10月限まで順調に利益になった。しかし、ボラティリティが異常に低く張り付いていたのが、最近に不気味に少し上げてきた。今後のボラティリティの動きの予想がつかなくなったので、9月末時点で、一旦11月限も利食いして、ポジションをマルにした。暫くは、ボラティリティの動きを監視してみるつもりである。
今までのところ、各月の利益は手数料控除後で、
 

7月     $176.23
8月   $8,698.85
9月  $18,603.09

 
合計 $27,478.17
 

となっている。今年3月から6月にかけてのLEAPSのPUT売と金のNOPSでの損失が合計で約8万ドルあるので、まだまだ回復はできていないが、それでも、分割して丁寧にポジションを作っていく感覚や、クローズのタイミング、ロールアップ等、いろいろ経験ができたので、少しづつではあるが上達の実感がつかめてきている。
T−BONDは暫くお休みにして、オプション倶楽部の推薦に従い、XLE(ETF)オプションあたりでNOPSを仕掛けてみようかと思っている。先物に比べ現物は、証拠金が多くなるのだが、手数料は桁違いに少ない。一長一短ありといったところだ。


 

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posted by ひろ at 15:38| Comment(1) | TrackBack(0) | トレード日誌 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2006年08月28日

9月限消滅

8月28日、5時55分起床。
 

先週金曜日、9月限はめでたく消滅し、9月限の106P,107P(各10枚)は利益が確定した。
今週も上昇トレンドに変化がなければ、PUTの売りを中心に増し玉をしていきたい。


 

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posted by ひろ at 15:52| Comment(3) | TrackBack(0) | トレード日誌 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2006年08月25日

2006.08.24 T-BOND

8月25日、4時50分起床。
 
昨晩も引き続き上昇トレンドが続き、10月限の終値は、110-11まで上伸した。成立した増し玉は以下のとおり。
 

108P @0-08 X 5
109P @0-20 X 5
113C @0-06 X 5

 

ボラティリティの低下は、とどまるところを知らず、5.9%-6.1%となっている。さすがにこれ以上低下するようだと、戦略、市場を考え直さなければならないかもしれない。

今のところ候補として検討している手法は、CALLとPUTでクレジットスプレッドを組む(Iron Condor)。現在、T-BONDで取引しているNOPSのやり方は、OTMのCALLとPUTのNaked売りだから、IVが急上昇した場合、損失は理論上無限大となる。Iron Condorは、OTMのCALLとPUTの売りに加え、更なるOTMに買いを立てる事によって、損失額を限定するやり方である。例えば、
 
T-BOND OCT. @110
 

113C SHORT
107P SHORT

 

113C SHORT + 114C LONG =>Credit Spread
107P SHORT + 106P LONG =>Credit Spread

最大損失額は、SHORTとLONGのStrike Priceの差から、受け取りプレミアムを引いた金額となる。
 
Iron Condorを仕掛けるのであれば、Volatilityがもう少し高めの株式指数とか株式オプションで仕掛けなければ、Risk/Reward レシオが割に合わない。しかも、このポジションはワンセット4つのオプションで構成されるため、NOPSに比べて、手数料負担が倍になるので、低すぎるIVと手数料負担が多きすぎるという理由から、T-BONDで仕掛けるのは無理だろう。
 
 
 
 

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posted by ひろ at 08:26| Comment(0) | TrackBack(0) | トレード日誌 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2006年08月24日

2006.08.23 T-BOND

8月24日、4時半起床。
 
昨日もきわめて静かな展開。108P @0-09で5枚の増し玉をした。9月限は残存日数が2日となり、今週権利(義務)消滅で利益確定の予定である。
 
ボラティリティ(IV)が非常に低い点だが、2003年8月にピークをつけてから、3年以上一貫して下げ続けている。この傾向はT-Bondばかりではなく、株式においても同様の傾向が見られいることから、「ボラティリティは死んだ」など、さまざまな議論がされているが、真相はわからない。いずれにしても、周期的な変動の中での低水準ではないため、いつ上昇に転じるか全く読めない。今のような低水準のIVが周期的な動きの中で起こっているのなら、絶好の買いチャンスとの判断も合理性をもつが、3年以上続いている一貫した下降トレンドのなかでの更なる低水準となると、売りポジションが心地よくないことも事実だが、かといって一気に買いに転じる気にはならない。
 
昔のことは良くわからないが、Optionvue5で見られる2000年以降のIVをみると、2003年8月が最高で14.8%、最低が現在で6.2%だから、ここ6年間のレンジは、6−15%の範囲内である。S&Pの10−40%と比べるとレンジは狭い。株式指数等よりは、IVの急上昇による被害は少ないのかもしれない。今後、株式や株価指数でトレードを行うことが出てくるかもしれないが、NOPS=Nakedの売りはやらないと思う。Iron Condorやクレジットスプレッド等、損失限定のポジションでなければ、IVが10倍レベルにまでなるような市場ではとても怖くてトレードできないだろう。
 
 

 

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posted by ひろ at 08:12| Comment(1) | TrackBack(0) | トレード日誌 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2006年08月23日

2006.08.22 T-BOND

8月23日、4時半起床。
 
昨日も、緩やかな上昇トレンドが続き、展開としては理想的である。そこで、下記の増し玉を行った。
 

108P @0-09
112C @0-13
113C @0-05


いづれも、10月限である。当面気になるのは、IVがずっと過去最低レベルとなっていることである。ぷーやんさんからコメントを頂いているとおり、CALL買いのチャンスなのかもしれない。
 

 

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posted by ひろ at 07:45| Comment(0) | TrackBack(0) | トレード日誌 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2006年08月22日

2006.08.21 T-BOND

8月22日、4時40分起床
 

いよいよ、9月限は残すところ4日となった、106P,107Pは余程のことがない限り、そのまま無価値になるだろう。今週末が楽しみである。
さて、ポジションの構成上メインとなっている10月限は順調に上昇トレンドを続けており、昨晩は、110を超えて、終値110-03となった。ファンダメンタル面では、8月のFOMCの利上げ見送りと、それに続く各種プライスインデックスがインフレ緩和を示唆したことにより、当分は上昇トレンドが続きそうだが、トレーダーとしての意識はあくまで、相場についていくことなので、あくまで参考程度にしか考えていない。


 

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posted by ひろ at 18:17| Comment(1) | TrackBack(0) | トレード日誌 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2006年08月21日

お久しぶりです!

8月18日、6時20分起床。


暫く夏休みをいただき、更新をサボっていましたが、もちろん相場の方は休みなどなく、毎日続けています。
さて、T-BONDは、8月8日に開かれたFOMCが利上げを見送ったこと、それに続く各種PIがインフレ懸念を緩和させる結果になったことを受けて、一気に上昇、先週の終値で109-20(9月限)まで上昇しています。この上昇トレンドの中で、8月17日に107P,108Pの増し玉と、109Pを新規に建てましたが、109Pは、ちょっと過激すぎたかもしれません。


 

 

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posted by ひろ at 18:37| Comment(0) | TrackBack(0) | トレード日誌 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2006年08月10日

2006.08.09 T-BOND

8月10日、4時40分起床
 
前日に引き続き、9月限、10月限とも価格下落している。PUTの増し玉のチャンスと捕らえ、10月限で、106P, 107Pに増し玉した他、108Pにも試し玉を入れた。更に、9月限107P X 10枚も新規に売った。今更9月限と思うかもしれないが、107P @0-07で、残存日数16日を考えると十分売る価値ありと見て、一気に10枚建てた。
 

 

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posted by ひろ at 11:08| Comment(0) | TrackBack(0) | トレード日誌 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2006年08月09日

トレード実績アップデート

場帖を除くトレード実績(玉帖、ポジション推移、値板)をアップデートしました。最近、アップデートが遅れ気味で申し訳ありません。
 
 

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posted by ひろ at 19:20| Comment(0) | TrackBack(0) | トレード日誌 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2006.08.08 T-BOND

8月9日、4時20分起床。
 
T-BONDの上昇は足踏みしているが、仮説としては、「上昇トレンドに入った」ということで変わりはない。従って、10月限については、106P,107P,108Pまで積極的に建て玉していくつもりだ。もちろん、全玉プレミアムの2倍超のところでSTOP LOSSオーダーは忘れない。
 
昨晩は、9月限105P X 10枚が@0-01で、めでたく利食いできた。同じく、106Pも@0-01で買い戻しオーダーを入れているので、順調に行けば、今晩、そちらも利食いできるかもしれない。

 


 

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posted by ひろ at 18:36| Comment(0) | TrackBack(0) | トレード日誌 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

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